按年歲嚴選強積金組合

　　 自二千年香港政府推出強積金制度後，每名打工仔每個月都要扣除薪金最多百分之五，作為強積金供款，為退休生活提供保障，不過，打工仔往往對這筆數額不大款項的去向關心不夠，甚至也忘了自己選擇了甚麼基金。其實，若然強積金每月供款二千元，假設每年平均回報率百分之五，供款三十年後，累算權益已滾存至一百六十六萬元。所以，小心選擇強積金基金組合，提升投資回報，絕對能幫輕退休後的生活負擔。本報記者
　　 目前，市場上主要有六種強積金基金可供僱員選擇，風險較高的有股票基金，中高風險的有均衡基金，中低風險的有債券基金，風險較低的有貨幣市場基金、保本基金和保證基金。理財顧問認為，打工仔可按照不同的人生階階，分配強積金的投資組合，例如在年輕時，承擔風險的能力相對較高，可在組合中持有較多股票，而即將退休的人士則可提升組合中的債券比重，以降低風險。
　　
應考慮市場風險因素
　　　 據理財顧問指出，其實僱員決定組合中的股票比例時可參考以下公式，以一百減去僱員現時的歲數，便可得出強積金組合中應持有的股票比重。按照以上公式計算，一名三十五歲的打工仔，其強積金組合中的股票比重應為六成半。
　　 當然，除了按照年齡分配組合外，僱員還要考慮個人承擔風險的能力和市場風險等因素。
　　　 其實，強積金為一項長線投資，打工仔直到六十五歲方能提取累算權益，所以年輕人不怕在組合中持有較高比重的股票，因為年輕人距離退休仍有一段時間，投資時間愈長，便愈能分散風險。不過，隨打工仔踏足社會已有一段時間，強積金戶口滾存的資金愈多，打工仔可適度降低組合風險，增加債券或平衡基金等的比重，如即將屆退休之年，組合中的股票比重則應維持在四成以下。
　　
宜每年檢討強積金組合
　　　 此外，理財顧問建議僱員每半年檢討一次強積金組合，因為現今市場急劇變化，像美國近來便爆發次級按揭風暴，一旦市況逆轉，僱員可考慮將組合的風險降低一級，增加債券或均衡基金的比重。

戶口一分二 防波動市況

　　 有理財顧問建議打工仔，若強積金戶口已累積近數十萬元，面對較波動的市況，其中一個可行辦法，可將目前的強積金戶口一分為二，將已供款項暫時停泊至風險較低的保本基金之內，待市況好轉後，再分段吸納風險較高的基金。
　　 此外，僱員準備供的款項，則可繼續投資於較高風險的基金。
　　 至於較年輕的打工仔，由於尚餘的供款年期較長，承擔風險的能力相對較高，故大可按兵不動，繼續投資較為高風險的組合，以賺取更大的回報。
　　

管理層的職責是分配資本和財富創造

慧雅提到特殊盈利的性質，不是一個簡單的議題，若我們再深入一點看，更是會將我們帶到更深層次的問題，就是什麼為之回報﹖管理層又應為股東做什麼﹖
一般人的觀點是管理層應為股東賺錢，而賺完錢後就要派息。這觀點很容易理解，亦顯然有其理據。不過，若我們深究的話，會很自然地問，這是否一定需要﹖譬如以股神巴菲特的旗艦巴郡為例，它是以不派息見稱的，但相信沒有什麼人會懷疑它不為股東利益設想。巴菲特的觀點是，把資金留在公司，為股東帶來的回報率會更高。事實上，現代財務學理論認為，公司選擇把資金作股息派發，又或將之再投資，是不會影響企業價值的。姑勿論現實世界的情是否全是這樣，但若公司不派息，市場是會對公司使用保留資金的效益作出預期的。
不過，這亦引伸到另一問題，就是怎樣才算回報﹖鷹君(0041)最近成功分拆冠君房託(2778)後，派發5元特別股息，遠超出市場預期，這顯然是對股東的一種回報。不過，鷹君是在過去十多年間，它的息率都不高，對於這類個案，我們應怎樣處理﹖若一項投資每年都升值，但在它出售前，卻不能提供任何盈利，那我們又應怎樣評估這類的投資﹖
在有關問題上，慧雅的看法比較獨特，我認為管理層的職責是分配資本(capital allocation)和為股東創造財富(wealth building)，但凡與這兩個原則吻合，有助它們實現的，我都視之為回報。