爆 煲 證 券 行 有 3 特 徵

當 港 股 在 6 月 中 自 17000 多 點 高 位 大 幅 下 挫 至 15200 多 點 後 ， 當 時 尚 未 有 證 券 行 出 現 問 題 ， 筆 者 在 多 個 投 資 研 討 會 中 ， 已 先 後 多 次 談 到 ， 可 能 有 些 證 券 行 會 出 現 問 題 ， 投 資 者 要 小 心 點 ， 相 信 與 會 的 朋 友 仍 有 印 象 吧 ， 事 後 亦 有 些 聽 眾 致 電 多 謝 筆 者 。
港 股 早 輪 連 番 急 挫 ， 再 加 上 某 巨 型 銀 行 集 團 採 割 喉 式 攻 勢 ， 以 免 佣 方 式 來 搶 客 後 ， 不 少 「 真 正 」 在 證 券 行 業 工 作 的 朋 友 ， 早 已 預 期 有 些 證 券 行 將 會 出 現 問 題 ， 只 是 不 可 確 知 哪 一 間 。 故 證 券 行 會 出 現 問 題 ， 「 金 魚 缸 」 中 人 其 實 早 已 預 算 到 了 。
在 過 去 多 年 ， 筆 者 察 覺 每 當 港 股 突 然 由 高 位 急 速 下 挫 ， 又 或 股 災 後 不 久 ， 便 會 有 些 證 券 行 出 現 問 題 ， 筆 者 向 一 些 股 壇 的 前 輩 查 詢 ， 察 覺 「 爆 煲 」 的 證 券 行 ， 大 都 是 因 為 ：
（ 1 ） 該 行 的 老 闆 自 己 炒 股 票 ， 因 股 市 急 挫 而 炒 了 ， 惟 有 鋌 而 走 險 ， 動 用 客 戶 的 資 金 ， 以 求 翻 本 。
（ 2 ） 該 行 可 能 為 某 些 股 份 ， 作 類 似 「 莊 家 」 的 服 務 ， 但 隨 股 市 急 挫 ， 某 「 莊 股 」 大 幅 下 插 ， 引 致 「 爆 煲 」 。
（ 3 ） 該 行 參 與 「 幫 莊 」 活 動 ， 當 「 莊 股 」 下 瀉 ， 該 行 亦 被 波 及 。

「 不 務 正 業 」 易 出 事
根 據 資 深 股 壇 人 士 指 出 ， 當 股 市 突 然 出 現 一 二 千 點 大 幅 急 挫 、 大 市 交 投 逐 漸 疏 落 時 ， 有 上 述 特 點 的 證 券 行 ， 便 有 爆 煲 危 機 。
基 本 上 ， 假 若 一 間 證 券 行 只 從 事 股 票 買 賣 的 「 現 金 」 服 務 ， 純 粹 以 賺 取 佣 金 為 主 ， 即 使 「 生 意 」 淡 薄 ， 極 其 量 只 是 自 然 結 業 ， 很 少 會 挪 用 客 戶 的 資 金 來 支 撐 業 務 ， 正 所 謂 「 蝕 本 生 意 無 人 做 ， 殺 頭 生 意 有 人 做 」 ， 又 怎 會 鋌 而 走 險 動 用 客 戶 的 資 金 ， 除 非 是 其 他 方 面 「 唔 掂 」 才 會 這 樣 做 。 有 些 時 候 ， 證 券 行 也 會 無 辜 被 害 ， 例 如 某 大 客 借 大 Margin 炒 了 ， 又 或 一 些 大 客 突 然 掃 入 一 批 平 日 無 交 投 的 三 四 線 股 ， 其 後 該 大 客 忽 然 「 人 間 蒸 發 」 ， 失 了 蹤 ， 該 證 券 行 便 被 迫 無 端 端 「 啃 下 」 一 批 垃 圾 股 ， 但 又 沽 唔 出 ， 真 是 欲 哭 無 淚 。
當 發 生 這 種 事 ， 據 聞 有 些 較 大 的 證 券 行 會 不 作 聲 地 自 行 「 啃 下 」 ， 但 細 行 只 能 無 故 被 拖 累 。 基 本 上 ， 出 事 的 不 只 是 細 行 ， 只 是 大 行 有 資 金 支 撐 而 已 。
查 實 早 前 某 大 大 銀 行 掀 起 的 割 喉 式 免 佣 減 價 戰 ， 繼 而 其 他 銀 行 爭 相 仿 效 ， 可 說 是 引 致 小 型 證 券 行 結 業 之 導 火 線 。 基 本 上 ， 提 供 免 佣 買 賣 股 票 服 務 ， 與 以 本 傷 人 無 異 ， 是 不 公 平 競 爭 ， 假 若 在 歐 美 ， 相 信 這 已 違 反 「 反 壟 斷 法 」 ， 無 奈 本 港 卻 沒 有 類 似 法 例 。