配股集資 新舊股大不同

恒指昨日雖然大跌，但近日升勢凌厲，創出6年新高，成交額亦見明顯增加。這除了多得招商銀行(3968) 上市，使交投轉趨活躍外，多間公司趁市旺進行配股，亦直接「谷大」了成交額。其實，配股有「新」、「舊」之分，箇中的原因、對公司已發行股數及股權結構均有不同的影響，投資者宜細心加以識辨。
配股又稱「批股」，意指公司或大股東透過投資銀行作為配售代理，協助物色有意購買該公司股份的獨立投資者(即承配人)，一次過向他們出售若干百分比的股份。由於股份數量不少，故每股售價(配股價)一般較配股前股價出現折讓，幅度約3%至10%不等，視乎配股的規模、市場對股份的需求而定。如沒有給予折讓，承配人乾脆在市場上買貨好了﹗

配舊股 或反映股價見頂
至於配股也有「新」、「舊」之分，其意義和影響亦不盡相同。一般大股東減持而進行的配股，稱之為「批舊股」，即是大股東將本身持有的已發行股份出售，當中不並涉及發行新股，有關交易只反映大股東與公眾的持股量之轉變，例如上周思捷(0330)及壹傳媒(0282)主席邢李及黎智英配股便是一例。
大股東配舊股，可能是淡出公司的先兆，也可能反映短期股價已經見頂。但無論如何，沽售股份所得，是不會用作公司營運發展，因為那是大股東減持套現的金額，就好像散戶沽出股票那樣，取回屬於自己的資本，故「抽水集資」並不適用於形容這情況。

批新股 股東權益即攤薄
另一種配股方式是「批新股」，即是公司透過發行新股份，於市場上集資。公司可直接發行新股，也可透過「先舊後新」配股，即是公司大股東先將自己持有的舊股售予承配人，然後再由公司發行同等數量的新股給大股東。
批新股雖是集資最快的途徑之一，但由於發行的股數增加，對公司現有股東來說，其持股量及權益會被即時攤薄。除非公司將集資所得，用作有助盈利錄得高增長的發展項目，否則，業績只是原地踏步的話，每股盈利(盈利÷已發行股數)便會因發行股數增加而下降。故此，投資者需特別留意公司批新股的集資用途。
無論是批舊股還是新股，由於公眾持股量均有所增加，通常短期股價會受壓，實際跌幅會視乎配股的規模、配股折讓率及市況等多項因素而定。